Kalshi 与 Polymarket 对比：预测市场追踪完全指南

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引言

预测市场在过去两年中经历了爆发式增长。目前有两个平台主导着这一领域：Polymarket——基于 Polygon 区块链构建的加密原生巨头，以及 Kalshi——美国第一个受 CFTC 监管的预测市场交易所。

如果你正在其中一个或两个平台上活跃交易，你应该已经意识到，追踪自己的持仓、费用和实际盈亏比看起来要困难得多。每个平台都有自己的资金机制、费用结构和结算流程，这使得统一的业绩追踪变得不可或缺。

本指南将详细分析 Kalshi 和 Polymarket 的对比、每个平台的优势所在，以及如何建立一套手动追踪系统，让你清晰掌握在两个平台上的预测市场表现。

什么是预测市场？

预测市场让你可以就现实世界事件的结果进行合约交易。你不是购买一家公司的股票，而是购买某个问题的份额，例如"美联储会在 2026 年 6 月降息吗？"或"纽约圣诞节的降雪量会超过 6 英寸吗？"

二元合约如何运作

核心机制很简单：

• 每个市场都有 Yes（是）和 No（否）两种合约
• 合约价格在 0.01 美元到 0.99 美元之间（或等值的美分数）
• 如果事件发生，Yes 合约支付 1.00 美元，No 合约支付 0.00 美元
• 如果事件未发生，则相反
• 你可以在结算前随时买入或卖出合约

例如，如果你以 0.60 美元买入 100 份 Yes 合约且事件发生了，你将获得 100 美元，盈利为 40 美元（扣除手续费）。如果事件没有发生，你将损失 60 美元。

一个快速增长的行业

预测市场在 2025 年的交易量达到了数十亿美元，主要受到美国总统选举周期的推动，以及涵盖体育、经济、天气和文化事件的市场不断扩展。散户和机构参与者都在进入这一领域。

Polymarket 概览

Polymarket 是按交易量计算最大的预测市场。它基于 Polygon 区块链构建，使用 USDC（一种锚定美元的稳定币）作为基础货币。

Polymarket 提供什么

• 市场：政治、体育、加密货币价格、文化、经济、突发新闻事件
• 资金：通过 Polygon 存入 USDC，或使用信用卡/从其他链跨链转入
• 流动性：热门市场（尤其是政治事件）拥有深厚的订单簿
• 访问：全球可用（部分地区有限制）

优势

• 预测市场领域中最大的交易量和最深的流动性
• 市场种类丰富，包括小众和新兴话题
• 可以通过在公开市场上卖出合约提前退出头寸
• 活跃的社区和公开的订单簿数据
• 小额交易无需 KYC（因地区而异）

劣势

• 需要基本的加密货币知识（钱包、USDC、Polygon 网络）
• Gas 费和跨链费增加了摩擦和成本
• 在多个司法管辖区（包括美国）的监管状况不确定
• 加密货币价格波动可能间接影响你的 USDC 持仓

Kalshi 概览

Kalshi 是一个由 CFTC（商品期货交易委员会）监管的中心化预测市场交易所。它完全使用美元运作，设计感受类似于传统金融交易所。

Kalshi 提供什么

• 市场：政治、经济、天气、体育、科技里程碑、美联储决策
• 资金：银行转账、电汇、借记卡（均为美元）
• 监管：完全受 CFTC 监管，合约在法律上被归类为事件合约
• 访问：面向美国居民（部分州有限制）

优势

• CFTC 监管提供法律明确性和资金保护
• 简单的美元入金方式，无需加密钱包或跨链桥
• 简洁直观的界面，面向主流用户设计
• 结构化市场，具有明确的结算标准
• 税务申报支持（为美国用户提供 1099 表格）

劣势

• 与 Polymarket 相比市场选择较少
• 不太热门的市场流动性较低
• 大多数情况下仅限美国居民使用
• 频繁小额交易的手续费会累积

影响追踪的关键差异

如果你同时在 Kalshi 和 Polymarket 上交易，几个结构性差异会直接影响你记录和分析业绩的方式。

资金与货币

• Polymarket：你存入 USDC——一种加密稳定币。这意味着追踪入金时需要记录美元金额以及你为将 USDC 转到 Polygon 而支付的跨链或兑换费用。
• Kalshi：你直接从银行存入美元。入金和出金就是简单明了的美元金额。

当你手动记录每个平台的入金和出金时，确保计入资金的真实成本。向 Polymarket 存入 500 美元实际上可能花费你 505 到 515 美元（包含 Gas 费和跨链费）。

费用结构

• Polymarket：大多数市场没有明确的交易手续费，但你需要支付区块链交易的 Gas 费以及转入转出资金时的跨链费。
• Kalshi：按合约收取交易费（通常每份合约几美分）。这些费用在你确认交易前会清楚显示。

将费用与交易盈亏分开记录，能让你更准确地了解净收益。经过数百笔交易，费用会显著影响你的最终结果。

结算与清算

• Polymarket：市场在链上结算。结算有时可能通过去中心化预言机流程产生争议，这可能延迟支付。
• Kalshi：市场根据预定义的标准进行中心化结算。结算通常更快速、更可预测。

市场重叠与价格差异

两个平台经常在同一事件上列出市场。由于流动性差异、用户群和费用结构的不同，两者的价格可能存在差异。追踪你在两个平台上的头寸，可以让你发现这些差异，了解你在哪里获得了更好或更差的价格。

为什么多平台追踪很重要

如果你同时在 Kalshi 和 Polymarket 上交易预测市场，零散的业绩视图可能会隐藏重要的规律。

统一的真实盈亏视图

每个平台只显示你在该平台上的结果。如果不将它们合并，你可能以为自己整体是盈利的，而实际上一个平台的收益正在被另一个平台的亏损所抵消。统一的追踪工具为你提供完整的全貌。

了解你的真实成本

不同的费用结构意味着同一笔交易在不同平台上的净收益可能不同。通过手动记录所有交易及其关联费用，你可以看到每个平台的每笔交易真实成本，并决定在哪里配置更多资金。

发现你的优势

有些交易者在特定类型的市场上表现更好。也许你的政治事件预测在 Polymarket 上更强，而你的经济预测在 Kalshi 上更好。追踪每个平台和每个类别的结果，会随着时间推移揭示这些规律。

对总敞口保持诚实

当资金分布在多个平台上时，很容易忽略你的总风险资金。手动追踪迫使你每次记录交易时都面对完整的全貌。关于这一主题的更多内容，请参阅我们的多平台追踪指南。

如何设置多平台预测市场追踪

以下是在 Kalshi 和 Polymarket 上追踪预测市场活动的实用方法。

第一步：分别添加每个平台

在你的追踪工具中为每个平台创建单独的条目。这样既能保持 Kalshi 和 Polymarket 的结果各自独立，又能查看合并的总数据。

平台名称         | 类型             | 初始入金       | 日期
-----------------|-----------------|---------------|------------
Kalshi           | 预测市场         | $2,000        | 01/15/2026
Polymarket       | 预测市场         | $3,000        | 01/15/2026

第二步：记录你的初始入金

记录存入每个平台的确切金额，包括入金过程中产生的所有费用。对于 Polymarket，将 Gas 费和跨链费作为单独的成本条目记录。

第三步：带上下文记录每笔交易

对于每笔交易，手动记录：

• 平台：Kalshi 或 Polymarket
• 市场名称：例如"美联储 2026 年 6 月降息"
• 持仓方向：Yes 或 No
• 入场价格：例如 0.62 美元
• 合约数量：例如 200 份
• 总成本：例如 124.00 美元
• 手续费：例如 1.20 美元（Kalshi）或 0 美元 + Gas 费（Polymarket）
• 结果：市场结算后的盈利或亏损金额

描述性的备注使你在日后回顾表现时更加容易，也有助于识别你在哪些类型的市场上表现出色。

第四步：追踪出金和转账

记录每个平台的每次出金，包括出金费用。如果你在平台之间转移资金（例如从 Kalshi 提款后存入 Polymarket），将出金和新的入金作为两个独立条目分别记录。

第五步：月度回顾

在每月末按平台回顾你的结果：

• 每个平台的总盈亏
• 每个平台支付的总费用
• 按市场类别的胜率
• 最大的赢利和最大的亏损
• 净投入资金与净收益对比

月度回顾是真正的洞察浮现之处。你可以使用资金管理工具来简化这一过程。

每个平台擅长的市场类别

不同平台上的预测市场并不完全相同。了解每个平台的优势可以帮助你决定在哪里集中精力。

Polymarket 的优势

• 政治事件：选举、立法和地缘政治结果拥有最深的流动性
• 加密货币市场：用户群的天然重叠意味着加密相关预测市场更活跃
• 文化与娱乐：奖项、热门事件和流行文化结果
• 突发新闻：市场对时事反应迅速，通常在数小时内即可开设

Kalshi 的优势

• 经济数据：美联储决策、通胀数据、就业报告、GDP 数据
• 天气市场：温度纪录、降雪量、飓风登陆
• 结构化事件：具有明确客观结算标准的市场
• 体育：体育相关事件合约选择不断增长
• 科技里程碑：产品发布、监管决定、市值里程碑

实用策略

许多活跃的预测市场交易者会战略性地使用两个平台。他们在流动性最深的 Polymarket 上交易政治和加密事件，在市场结构更适合的 Kalshi 上交易经济和天气事件。

通过分别追踪每个平台和每个类别的结果，你可以精确地看到自己的分析能力在哪里最强，并据此分配你的时间和资金。

负责任的预测市场交易

预测市场存在真实的财务风险。负责任地参与意味着对自己的结果保持诚实并维持纪律。

记录一切

最重要的一个习惯就是记录每一笔交易。盈利的交易容易记住，亏损的交易容易遗忘。完整的手动记录让你保持自我约束，并为你提供改进所需的数据。关于更多追踪策略，请查看我们的 Polymarket 指南。

不要跨平台追涨

如果你在 Polymarket 上遭受了亏损，请抵制立即在 Kalshi 上加大仓位来"赚回来"的冲动。这是预测市场交易中最常见也最代价高昂的行为模式之一。你的追踪工具应该让这些模式可见，以便你及早发现。

为每个平台设定资金限额

在开始交易之前，决定你愿意分配给每个平台的资金量。写下来，严格遵守。如果你失去了分配的金额，在追加入金之前停下来重新评估。

建议的方法：

• 确定你的预测市场总资金
• 根据你交易最多的平台来分配资金
• 设定最大亏损阈值（例如平台分配额的 20%），达到后暂停交易
• 每月回顾并调整分配

对自己的表现保持诚实

追踪只有在你对数字诚实时才有用。如实记录亏损的全部金额。包含所有费用。不要把盈利往上凑整或把亏损往下凑整。目标是自我意识，而不是一个好看的叙述。追踪你的活动以保持掌控，并利用数据来做出是否以及如何继续的明智决定。

结论

Kalshi 和 Polymarket 代表了预测市场的两种不同路径：一个是受监管的美元平台，另一个是去中心化的加密原生平台。各有所长，许多认真的交易者两个都会使用。

长期成功的关键不仅仅在于选对市场，更在于了解你在每个平台、每个类别、每个时间段的真实结果。手动追踪为你提供这种清晰度，而无需你连接任何账户或分享任何数据。

从在你的追踪工具中添加两个平台开始，记录你的入金，并记录每一笔交易。数据会自己说话。

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免责声明：本文仅供信息和教育参考之用，不构成财务、投资或交易建议。预测市场交易存在重大亏损风险。过去的表现不保证未来的结果。请始终负责任地交易，切勿冒超出你承受能力的风险。Manage Bankroll 是一款用于手动记录数字的个人财务追踪工具。它不访问、连接或集成任何交易平台、预测市场或金融账户。所有数据输入均为手动操作，完全由用户控制。